来都来了，铁塔下还是得留个影 ！ ​

过了60岁之后，铁塔下则可以轻松跑到20公里了。

目前看最有解释力的是春节因素，得留去年的春节是1月份，得留导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。狭义货币（M1）余额69.42万亿元，个影同比增长5.9%。

以上指标很重要，铁塔下M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。由以上一组数据可以看出，得留由于去年春节在1月份，得留去年1月份非金融企业存款减少7155亿元，而2月份非金融企业存款增加了1.29万亿元，这大概率是因为1月份给员工发奖金，而到2月份这些奖金通过消费回流企业所致。其中，个影住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。

而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，铁塔下同比多增3.05万亿元，铁塔下导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。摘要：得留所以要判断M1上涨的持续性，得留要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

从宏观经济看，个影也很难得出经济复苏使得M1跳升，个影1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。

那么年初M1增速跳升的原因是什么，铁塔下为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，铁塔下同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。从需求侧入手提高中国经济的韧性时至今日，得留有效需求不足问题要引起足够重视。

故只有通过出口来消化部分产能，个影而近两年来出口增速又在回落。反观2007年美国次贷危机爆发后，铁塔下美联储在15个月的时间里将基准利率迅速从5.25%降至大幅降至零附近。

过了60岁之后，得留则可以轻松跑到20公里了。国家统计局数据显示，个影2023年规模以上工业企业利润下降2.3%。

(责任编辑：上饶市)